[뉴스와 경제]물가상승기 투자 전략은?

[앵커멘트]
최근 물가가 세계 경제에서 중요한 화두가 되고 있습니다.


우리나라는 물가가 고공행진을 거듭하자
최근 소비자 물가지수 품목을 개편하기도 했는데요.


이처럼 가파르게 상승하고 있는 물가도
투자 상품이 될 수 있다고 합니다.


하나대투증권 이승호 팀장이
이 자리에 나와 있습니다.


[질문1]

얼마 전 물가지수 개편을 두고
정부가 꼼수를 썼다는 비판이 나오기도 했는데요,
최근 발표된 새로운 물가지수
어떤 부분에서 변화가 있었나요?


[답1]
네. 통계청은 지난달 29일
‘2011년 기준 소비자 물가지수’개편 결과를 발표했습니다.


소비자 물가지수는 5년에 한번씩 정기적으로
물가지수 측정에 포함되는 품목을 바꾸고
가중치를 조정하는데요.


2006년에 이어 최근에도
정기 물가지수 개편 작업이 이루어졌고
지난 11월부터 적용됐습니다.



대상품목 43개를 추가하고
21개는 제외했는데요.
금반지는 제외하고
스마트폰 통신비 등이 추가됐습니다.


이런 변화에도 불구하고
11월 물가가 또다시 4%를 넘어서면서
물가 오름세가 쉽게 꺾이지 않고 있습니다.


[질문2]
이처럼 물가가 계속 오른다면
물가가 오르는 만큼
수익률도 같이 올라가는 상품이 있으면
좋을 거 같다는 생각도 해보는데요.


그런 금융상품이 있습니까?


[답2]
네. 물가는 많은 자산의 가격에
영향을 주는 경제 변수입니다.


잘 알려져 있듯이
금리 관련 상품인 예금과 채권 뿐 아니라
주식시장에까지 영향을 주고 있는데요.



그러다 보니 물가 상승의 위험으로부터 회피하거나,
물가 상승 자체에 투자를 하기 위해서
투자자들이 상품을 찾고 있는데요.


그런 대표적인 상품이 ‘물가 연동 국채’입니다.


물가 연동 국채는 원금과 이자지급액을
물가에 연동 시키는 국채입니다.



물가가 상승하게 되면
상승 분 만큼 투자 수익이 증가하게 되어
물가 상승에 따른 손실을
보전할 수 있는 대표적인 상품인데요.


원리금이 소비자 물가에 맞춰 조정되기 때문에
물가가 오르면
상대적으로 더 많은 원리금을 받을 수 있게
구조화 되어 있습니다.



우리나라 경우에는 2007년 3월 첫 선을 보인 이래,
현재까지 꾸준히 거래되고 있는 채권입니다.


[질문3]
국채는 주로 대형 금융기관이 투자를 하기 때문에
개인 투자자들은 직접 투자하는 것이
그리 쉽지는 않을 것 같은데요.


다른 투자 방법은 없을까요?


[답3]
네. 말씀하신대로,
물가연동 국채는
채권의 기본 거래 단위가 있기 때문에
항상 투자가 가능하지는 않습니다.


일반적으로 증권사 등에서 대량으로 채권을 매입하여
개인들에게 분할해서 판매를 하는 경우가 대부분인데요.


그러다 보니 이런 불편함을 보완하기 위해서
간접투자인 펀드 형태로 상품이 출시 되기도 했습니다.


이들 물가연동채권 펀드 같은 경우는
크게 두 가지 형태가 있는데요.


한가지는 펀드내에 40~60%정도 수준을
물가연동 국채로 편입하고
나머지는 국고채나 통안채로 채우는 형태가 있고,
다른 하나는 마찬가지로
펀드내에 물가연동 국채를 40~60%정도 편입하고
나머지는 해외 인플레이션 펀드를
채권 펀드를 편입하여
재간접 형태로 투자하는 것이 있습니다.


하지만 최근 이들 펀드들의 수익률은
이례적으로 마이너스를 기록하고 있는데요.


대표적인 펀드의 수익률을 살펴보시죠.


최근 6개월을 놓고 보면 수익률이 좋지 않지만
1년 그리고 3년을 놓고 보면
괜찮은 수익률을 보이고 있습니다.


[질문4]
그렇다면 물가관련 채권은 앞으로도
투자 매력이 떨어지는 건가요?


꼭 그런 것 만은 아닙니다.


우선 최근의 물가연동 채권과 물가펀드의 수익률 하락 원인은
기관들이 대량 매도를 했기 때문인데요.


개편된 물가지수 때문에
물가채의 가치가 크게 훼손될 것을 우려했고,
국고채를 주로 거래하는 딜러들이 손해를 보고서라도
급하게 팔았기 때문입니다.


그리고 물가가 당분간 안정된다 하더라도,
물가 상승이 대한민국의 지역적인 이슈가 아니라,
글로벌한 이슈인 점을 감안하면
꾸준히 올라갈 가능성은 열어두어야 합니다.


따라서 지금은 장기적인 시각으로 접근해야 하며
물가채 펀드는 물가가 높을 때 보다는
낮을 때 관심을 두는 것이
유리하다는 것을 생각해 봐야 합니다.